隱忍已久的歐洲開始對國際評級機(jī)構(gòu)展開反攻。

        11月15日，歐盟委員會提出一項《對評級機(jī)構(gòu)的立法建議》(以下簡稱《立法建議》)，對在市場上翻云覆雨的國際評級機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管和限制。

        《立法建議》要求各種金融機(jī)構(gòu)不能過度依賴評級機(jī)構(gòu)，要求評級機(jī)構(gòu)披露計算方法等信息，并明確規(guī)定評級對象或客戶可以對評級機(jī)構(gòu)違反規(guī)定的行為提出訴訟，并施加罰款。

        上周，一些金融機(jī)構(gòu)的電腦上突然收到標(biāo)準(zhǔn)普爾的警告，稱將要降低法國AAA主權(quán)評級。此后被證明這是電腦錯誤所致，但此“烏龍事件”給本已緊張的市場火上澆油，法國國債收益率持續(xù)攀升。

        這個意外再次觸動歐盟決策者的神經(jīng)，此前多位歐洲領(lǐng)導(dǎo)人痛批評級機(jī)構(gòu)在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)中推波助瀾。

        但是，此前立法草案中的“限評令”并不在最后的法案中。法國和歐盟負(fù)責(zé)內(nèi)部市場事務(wù)的委員巴尼耶曾力推在成員國接受援助等特別情境下，暫停評級機(jī)構(gòu)對該國家的主權(quán)信用評級。15日下午，歐盟委員會議持續(xù)的時間比平常延長許多，但最終還是在“限評令”上后退了立場。

        增加透明度：減少對評級的過度依賴

        歐盟委員會15日所提《立法建議》的主要目的，在于減少對評級機(jī)構(gòu)的過于依賴、增加透明度、減少利益沖突，以及增加評級市場的競爭。

        此前歐盟已經(jīng)要求銀行業(yè)在評估資本金水平時，自己進(jìn)行風(fēng)險評估，而非僅僅依賴評級機(jī)構(gòu)的報告；立法建議將該命令延伸到保險公司、對沖基金等所有金融機(jī)構(gòu)。同時要求監(jiān)管者在監(jiān)管和指令時，也不能僅僅依賴于評級機(jī)構(gòu)的結(jié)果。

        為了穩(wěn)定主權(quán)債務(wù)市場，《立法建議》要求評級機(jī)構(gòu)6個月就要對評級進(jìn)行一次重新評估，而非目前的12個月；評級結(jié)果必須在市場休市后至開市前一個小時之間公布；同時，評級機(jī)構(gòu)需在公開報告24小時前提前知會被評級國家，并提供報告中計算方法、關(guān)鍵事實等數(shù)據(jù)，被評級國家可以就其中的事實錯誤進(jìn)行反應(yīng)。

        歐盟稱，目前穆迪、標(biāo)普、惠譽等3大國際評級機(jī)構(gòu)占據(jù)95%的市場份額，有必要改變市場過于集中的問題，加強(qiáng)競爭的多元化。

        為此，歐盟要求一家評級機(jī)構(gòu)對一種金融產(chǎn)品或公司提供服務(wù)的最高年限為3年，同時結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品必須要2家機(jī)構(gòu)的評級。“我們相信這種輪流制度可以帶來新的市場機(jī)會，減少市場過于集中的問題”，一名歐盟官員對本報記者表示。

        為減少利益沖突，歐盟的主要措施是限制各評級機(jī)構(gòu)的交叉持有，即在一家評級機(jī)構(gòu)擁有5%或以上股份的持有者對另一家機(jī)構(gòu)的投資不能超過其股權(quán)的5%；同時擁有5%股權(quán)或否決權(quán)的投資者不能再進(jìn)行咨詢業(yè)務(wù)。

        《立法建議》還明確規(guī)定，投資者可以對評級機(jī)構(gòu)有意或無意違反規(guī)則的行為提出民事訴訟，并接受罰款。

        此前，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人多次譴責(zé)評級機(jī)構(gòu)的行為不負(fù)責(zé)任，在美國次貸危機(jī)和冰島危機(jī)時都未作出反應(yīng)，卻對歐洲國家的主權(quán)債務(wù)過度反應(yīng)。15日，巴尼耶在新聞發(fā)布會上稱：“評級機(jī)構(gòu)在過去犯過嚴(yán)重的錯誤，而且我們一直對一些評級機(jī)構(gòu)作出主權(quán)債務(wù)評級的時機(jī)感到驚訝，我們不能讓評級加劇市場波動。”

        但該《立法建議》并沒有包括此前領(lǐng)導(dǎo)人所倡議的，建立一家歐盟評級機(jī)構(gòu)以抵御美國評級機(jī)構(gòu)的影響。歐盟解釋稱，扶植這樣一家機(jī)構(gòu)耗費高昂，在5年內(nèi)的花費大約為3億至5億歐元，而且公共機(jī)構(gòu)的評級可信性也會遭到質(zhì)疑。上述官員透露稱，歐盟將利用預(yù)算創(chuàng)建一個小型評級機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)。

        “限評令”擱淺：打擊力度軟化

        上周法國主權(quán)評級遭到標(biāo)普的錯誤下調(diào)，更加堅定巴尼耶要推動“限評令”，將評級機(jī)構(gòu)對主權(quán)國家的信用評級加以限制，即在特別情況下，歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)下令暫時中止評級機(jī)構(gòu)對一主權(quán)國家的評級。但他并沒有成功說服歐盟委員會的其他委員。

        巴尼耶在新聞發(fā)布會上稱，這個提議對于一些委員來說“有些過于超前”。不過，“限評令”出臺的可能性仍存。上述官員稱，歐委會將繼續(xù)研究該規(guī)定運作的細(xì)節(jié)，并可能在未來再次提出。

        除了“限評令”從最后《立法建議》中拿走，另一項限制國際評級機(jī)構(gòu)繼續(xù)進(jìn)行收購的規(guī)定也被移除。此前，草案中規(guī)定擁有市場份額超過20%的評級機(jī)構(gòu)禁止收購其他評級機(jī)構(gòu)。

        這也證明對評級機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管的阻力之巨大。該《立法建議》還需要拿到歐洲議會和成員國進(jìn)行討論和批準(zhǔn)?？梢灶A(yù)期國際評級機(jī)構(gòu)將會加強(qiáng)游說，最后法案的嚴(yán)厲程度還存在變數(shù)。

        據(jù)法國媒體報道，穆迪的投資者服務(wù)總裁米歇爾·馬德蓮娜(Michel Madelain)炮轟新的監(jiān)管制度稱將妨礙評級的質(zhì)量和獨立性，“我認(rèn)為這反映了(歐盟)執(zhí)迷于挑戰(zhàn)評級過程，讓評級機(jī)構(gòu)承擔(dān)起歐債危機(jī)的責(zé)任……這個法案無法重新贏取投資者的信心，也不會幫助公司和歐盟國家重返債券市場”。 （袁雪）