“有錢走遍天下，沒錢寸步難行。”對于服裝企業(yè)來說，此話一語成讖。近日，女裝品牌淑女屋沖刺IPO (首次公開募股)失利，服裝企業(yè)如何與“資”共舞再度成為焦點(diǎn)。

        “服裝企業(yè)上市過程中受阻也在情理之中。服裝企業(yè)與資本市場的對接程度非常低，不少企業(yè)上市之前都沒有接受過VC/PE的投資。”清科研究中心分析師張亞男在接受記者采訪時(shí)說。

        但他同時(shí)認(rèn)為，“中國服裝行業(yè)的年產(chǎn)值和衣著消費(fèi)支出逐年遞增，服裝企業(yè)的市場很大，對于VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資)來說，也是一個(gè)非常好的投資機(jī)會。”

        然而現(xiàn)實(shí)卻是，服裝企業(yè)的與“資”共舞之路并非一帆風(fēng)順。

        以服裝企業(yè)上市為例，2010年，凱撒股份、希努爾等多家服裝企業(yè)集群上市，成為資本市場一大亮點(diǎn)。但今年以來，服裝企業(yè)IPO環(huán)境迥然不同，迄今亮相的11家公司僅5家過關(guān)，過會率僅為45%。

        其實(shí)，服裝企業(yè)求“資”若渴。

        中國服裝企業(yè)都是從代工起家，通過廉價(jià)服務(wù)的方式賺取了世界經(jīng)濟(jì)的眼球。在2009年之前，即使沒有資本市場的扶持，中國服裝企業(yè)的日子也很好過。但2009年之后，中國勞動力成本上漲、人民幣升值、原料價(jià)格波動、貸款利率上調(diào)等增加了企業(yè)經(jīng)營成本，對服裝企業(yè)產(chǎn)生了非常深遠(yuǎn)的影響。

        “一些以出口起家的中小服裝企業(yè)不得不面臨出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，需要在國內(nèi)市場上吸金，但他們與一級市場的對接并沒有我們想象得那么快。”張亞男說。

        那么，資本市場究竟有何困擾呢？

        張亞男認(rèn)為，就服裝行業(yè)來看，持續(xù)贏利能力不足、成長性不確定、同業(yè)競爭等或許是資本市場最擔(dān)心的幾大要素。

        總體來看，服裝企業(yè)的核心競爭力體現(xiàn)在服裝產(chǎn)品的設(shè)計(jì)能力和營銷渠道兩方面。“但中國的服裝企業(yè)是代工起家，對于大多數(shù)服裝企業(yè)來說這兩方面都是短腿。而且很多服裝企業(yè)并沒有很好地了解資本市場的運(yùn)作情況，在資本化運(yùn)作中存在很大問題，無論是IPO還是引入外部資本都是如此。”張亞男說。

        當(dāng)然，與“資”共舞是把雙刃劍。

        一方面，中國傳統(tǒng)的服裝企業(yè)要從傳統(tǒng)工廠式管理向集團(tuán)化、現(xiàn)代化的股份制管理轉(zhuǎn)型，在轉(zhuǎn)型過程中引入合適的資本對企業(yè)管理和未來的構(gòu)架都會有積極的推動作用。企業(yè)可以獲得的好處顯而易見，融到資金，實(shí)現(xiàn)快速、大規(guī)模地發(fā)展。

        另一方面，服裝企業(yè)也將面臨來自資本市場的業(yè)績壓力。有些服裝企業(yè)在與資本力量攜手后開了很多副業(yè)，如聚焦房地產(chǎn)、股權(quán)投資等，這方面的創(chuàng)收甚至大于服裝主業(yè)。

        “企業(yè)做多元化投資布局本身沒有問題，但服裝作為主營業(yè)務(wù)來講，還是要看他們對整個(gè)市場的把控能力能不能夠達(dá)到國際化的水平。”張亞男說。

        長遠(yuǎn)來看，服裝企業(yè)如何能更好地獲得資本市場的青睞呢？張亞男表示，中國服裝企業(yè)的規(guī)范化運(yùn)營以及和外界資本的對接能力有待提升。當(dāng)然資本的進(jìn)入也就意味著財(cái)務(wù)、運(yùn)營、產(chǎn)品、品牌、資源等全部都要做到透明化。

        值得一提的是，“很多服裝企業(yè)家庭作坊式的運(yùn)作太濃厚，這種管理機(jī)制太落后，對于未來的IPO來說是一個(gè)非常不好的信號，所以現(xiàn)代企業(yè)制度的提升是非常有必要的。”張亞男說。（武文靜）