“有錢走遍天下，沒(méi)錢寸步難行。”對(duì)于服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，此話一語(yǔ)成讖。近日，女裝品牌淑女屋沖刺IPO (首次公開募股)失利，服裝企業(yè)如何與“資”共舞再度成為焦點(diǎn)。

        “服裝企業(yè)上市過(guò)程中受阻也在情理之中。服裝企業(yè)與資本市場(chǎng)的對(duì)接程度非常低，不少企業(yè)上市之前都沒(méi)有接受過(guò)VC/PE的投資。”清科研究中心分析師張亞男在接受記者采訪時(shí)說(shuō)。

        但他同時(shí)認(rèn)為，“中國(guó)服裝行業(yè)的年產(chǎn)值和衣著消費(fèi)支出逐年遞增，服裝企業(yè)的市場(chǎng)很大，對(duì)于VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資)來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)非常好的投資機(jī)會(huì)。”

        然而現(xiàn)實(shí)卻是，服裝企業(yè)的與“資”共舞之路并非一帆風(fēng)順。

        以服裝企業(yè)上市為例，2010年，凱撒股份、希努爾等多家服裝企業(yè)集群上市，成為資本市場(chǎng)一大亮點(diǎn)。但今年以來(lái)，服裝企業(yè)IPO環(huán)境迥然不同，迄今亮相的11家公司僅5家過(guò)關(guān)，過(guò)會(huì)率僅為45%。

        其實(shí)，服裝企業(yè)求“資”若渴。

        中國(guó)服裝企業(yè)都是從代工起家，通過(guò)廉價(jià)服務(wù)的方式賺取了世界經(jīng)濟(jì)的眼球。在2009年之前，即使沒(méi)有資本市場(chǎng)的扶持，中國(guó)服裝企業(yè)的日子也很好過(guò)。但2009年之后，中國(guó)勞動(dòng)力成本上漲、人民幣升值、原料價(jià)格波動(dòng)、貸款利率上調(diào)等增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，對(duì)服裝企業(yè)產(chǎn)生了非常深遠(yuǎn)的影響。

        “一些以出口起家的中小服裝企業(yè)不得不面臨出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，需要在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上吸金，但他們與一級(jí)市場(chǎng)的對(duì)接并沒(méi)有我們想象得那么快。”張亞男說(shuō)。

        那么，資本市場(chǎng)究竟有何困擾呢？

        張亞男認(rèn)為，就服裝行業(yè)來(lái)看，持續(xù)贏利能力不足、成長(zhǎng)性不確定、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等或許是資本市場(chǎng)最擔(dān)心的幾大要素。

        總體來(lái)看，服裝企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在服裝產(chǎn)品的設(shè)計(jì)能力和營(yíng)銷渠道兩方面。“但中國(guó)的服裝企業(yè)是代工起家，對(duì)于大多數(shù)服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)這兩方面都是短腿。而且很多服裝企業(yè)并沒(méi)有很好地了解資本市場(chǎng)的運(yùn)作情況，在資本化運(yùn)作中存在很大問(wèn)題，無(wú)論是IPO還是引入外部資本都是如此。”張亞男說(shuō)。

        當(dāng)然，與“資”共舞是把雙刃劍。

        一方面，中國(guó)傳統(tǒng)的服裝企業(yè)要從傳統(tǒng)工廠式管理向集團(tuán)化、現(xiàn)代化的股份制管理轉(zhuǎn)型，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中引入合適的資本對(duì)企業(yè)管理和未來(lái)的構(gòu)架都會(huì)有積極的推動(dòng)作用。企業(yè)可以獲得的好處顯而易見(jiàn)，融到資金，實(shí)現(xiàn)快速、大規(guī)模地發(fā)展。

        另一方面，服裝企業(yè)也將面臨來(lái)自資本市場(chǎng)的業(yè)績(jī)壓力。有些服裝企業(yè)在與資本力量攜手后開了很多副業(yè)，如聚焦房地產(chǎn)、股權(quán)投資等，這方面的創(chuàng)收甚至大于服裝主業(yè)。

        “企業(yè)做多元化投資布局本身沒(méi)有問(wèn)題，但服裝作為主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)講，還是要看他們對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的把控能力能不能夠達(dá)到國(guó)際化的水平。”張亞男說(shuō)。

        長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，服裝企業(yè)如何能更好地獲得資本市場(chǎng)的青睞呢？張亞男表示，中國(guó)服裝企業(yè)的規(guī)范化運(yùn)營(yíng)以及和外界資本的對(duì)接能力有待提升。當(dāng)然資本的進(jìn)入也就意味著財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品、品牌、資源等全部都要做到透明化。

        值得一提的是，“很多服裝企業(yè)家庭作坊式的運(yùn)作太濃厚，這種管理機(jī)制太落后，對(duì)于未來(lái)的IPO來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常不好的信號(hào)，所以現(xiàn)代企業(yè)制度的提升是非常有必要的。”張亞男說(shuō)。（武文靜）